白银单日上涨5%，四天涨幅接近10%，写这篇文章时候白银周K线涨幅为8.5%，上一个周线涨幅超过8%是在2020年11月06日那周， 开盘23.7美元，收盘25.61美元，今天白银期货登上涨幅榜第一，资金流入榜第一。

白银今天表现即在预期之中，又在预期之外，预期之中是白银资管商净多头分位跌入历史新低，出现一波快速上拉脱离成本区是判断将会发生的，这两者逻辑怎么联系起来，资管商净多头分位创下历史新低和价格拉升有什么关系？

为了方便粉丝理解，把多空看成是两个杯子，一个是空头杯子，一个是多头杯子，当前资管商净空头杯子水都满得快溢出来了，而多头杯子水都见底了，这时候有人问，哪个杯子更能装水，答案一定是清晰的。当前白银问题是，未来资管商增多空间更大还是增空空间更大，显然这个答案是很明显的。

基于白银资管商净多头分位占比历史新低，并预期白银将出现一波拉升，白银多头在18-19美元之间我放弃参与任何价差，生怕丢失好价位持仓，其二基于这个拉升预期逻辑，白银从18.3回升至20美元，多头仓位一直保持在正常值0-20%之间上限20%。

说了预期之内，预期之外是白银四小时连续十连阳，在今天商品指数整体冲高回落背景下出现，过于亮眼，强势超预期。

白银中期两个观点一直坚持，白银价值被低估，正常估值在30美元偏上，这点基于白银具有金融属性的购买力理论，其二白银今明两年供需并不平衡，需求增长大于供应增长。白银从供需方面具有比黄金更大的后劲。（观点仅供参考）

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