本来小麦和玉米一直是下跌的趋势，尤其是小麦价格重心大幅下降以后，重新奠定了市场的基调。而随着新麦上市，价格预期更加悲观，也带动着玉米再次跟跌。

不过，近日的小麦和玉米出现连续的反弹，倒是有点意思。

对于小麦的上涨，我们在上篇文章中已经详细说过了，简单来说，有两个要点：

一是虽然新麦即将上市，但鉴于新麦的晚熟，还不能马上投入使用，所以陈麦在一段时间内仍有需求。

二是新麦局势未稳，企业也不会全赌在新麦上，毕竟去年小麦质量较好，现在剩下的都是优质小麦，也有逢低采购的意思。

随着小麦价格不断下滑，有的地方甚至已与玉米形成倒挂，小麦饲用优势明显。按理说在这种情况下，玉米的需求被挤占，需求回落，支撑减少，应该是一片弱势。

那么，为啥玉米却上涨了呢？

首先，从上涨的区域来看，主要是山东、华北，而这两个地方有一个突出的特点就是“看车下菜碟”。

而我们也可以看到近几天山东玉米的到货车数量是直线下降的，也就在百辆出头，所以“车少提价”这就并不是什么新鲜事了。

另一方面，东北玉米却一直在跌，虽然有个别的也开始提价，但总体形不成什么太大趋势。也就是说，整体玉米的形势仍然偏弱，没有改变。

其次，需求不见利好。

无论是深加工还是饲用需求，可以说都仍然是偏弱的。

深加工库存仍然较多，且下游消费没有明显改观，难以提振采购情绪；而饲用需求就更停滞了，小麦还在跌，进口玉米也在跌，定向稻谷的消息也满街飞，这种情况下饲料企业不会有什么大动作，也都是观望为主。

所以，整个市场依然是供强需弱的格局，而这个时候玉米的上涨就有点意思了。

一是亦真亦假。

玉米的这个上涨，从现实市场来看，它确实是涨了，但是涨得不实在，涨得有点虚。

比如，对于这次上涨，市场有两个疑问：

一个是玉米是不是到底了？

另一个是玉米是不是开始反弹了？

首先说第一个疑问，玉米到底了吗？

短期来看，玉米的跌势确实有限了。

一方面是玉米也存在着明显的区域分化问题，例如山东、华北供应偏紧，但东北供应压力依然较大。但随着山东华北不断上涨，吸引东北粮入关后，价格又会再次平衡，即山东止涨，东北止跌。

这么来回变换，也使得玉米的跌幅有限。

另一方面，随着小麦陆续上市，行情将逐渐趋稳。而一旦小麦企稳，玉米的震荡也将随之变窄。

而第二个疑问，玉米开始反弹了吗？

显然答案又是否定的。

需求不振，替代增加，怎么看玉米都不具备反弹的基础。只能说存在阶段性的回调，但预计持续的时间不会太长，尤其是一旦山东上量增加，价格大概率将再次回落。

所以，玉米这是真涨还是假涨，只能说是亦真亦假。

二是亦好亦坏。

那么，玉米这时候上涨，到底是好事还是坏事呢？

答案也是双重的。

比如，好的一方面是，玉米上涨在一定程度上缓解了之前的跌跌不休，至少减少了继续深跌的概率，给了市场喘息的机会。

但是坏的一方面则是，又使后续的市场变得扑朔迷离。

尤其是后续玉米面临两大压力：

一个是随着小麦价格走跌，替代增强，玉米的需求缺口是否得到或者说在多大程度上得到了补充，这是需要市场验证的。而接下来，玉米的上涨机遇也将出现在这个需求补充窗口期的变化之中。

另一个则是新季玉米的压力不断增加。一方面是虽然近两年都在大力扩种大豆，但是并不意味着放弃玉米，在兼顾的情况下，玉米的产量变化并不大，至少没有出现产量大幅下降的情况。

而另一方面，新年度全球玉米产量及库存双增，再次利空玉米走势，也使得进口玉米成本有进一步回落的空间。

所以综合来看，小麦的面纱即将被揭开，但玉米市场的忧虑却正在增加。

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